0
1
26

新三板分层时代来临,7000家企业市值管理之道

洞见资本 杜明堂 洞见知行 发表于 2016-05-01 15:29 0

再过几天,市场期盼已久的新三板分层制度即将面世,7000余家新三板企业将迎来中国资本市场上一个全新的时代,我们洞见资本研究院对市场数据做了详细的统计发现,新三板企业目前分化越来越严重,主要表现在三个方面:

第一个是流动性的分化。除去金融业,文化体育和娱乐业、交通运输业、仓储邮政等行业个股平均成交金额明显优于其他行业。软件、信息、TMT领域个股平均成交金额4000多万,而住宿、餐饮行业不到200万元。行业流动性分化严重。

第二个是收入增长的分化。统计发现房地产行业是负增长,非日常消费品工业行业出现增速下滑,能源TMT、信息技术、医疗、公共事业过去平均增速在60%。这说明新三板企业成长性分化严重。

第三个是估值的分化。不同行业的估值水平差异非常大,有的行业平均市盈率50多倍,有的行业只有20、30倍。信息技术行业总体是靠前的,金融行业因为15年的几个金融巨头融资造成行业平均市盈率出奇高。即使剔除不合理增长的金融行业,不同行业的估值还是存在严重分化的。

除了市场分化严重凸显的同时,我们和很多新三板企业沟通发现大家对于未来都非常迷茫,对于公司在资本市场的发展既有期待也有很多惆怅,很多公司担心市场如此快速的分化,到底未来自己公司该何去何从?在这样一个大背景下,我们提出来“新三板分层时代,得市值者得天下!”

对于现在新三板市场的样子,广义上说真的没有市值管理!我们说市场流动性活跃起来,市场充分交易竞价才是新三板市值管理的前提。所以现在新三板市场谈市值管理确实非常难,但即便这样现在很多新三板企业千万不可无动于衷,千万不可以对市值管理不管不问!

另外,我们提醒新三板企业不能简单套用原来A股惯性思维,总想短时间拉升股价在一个什么区间内,短时间提高个股的流动性,我们认为这种拔苗助长式的“市值管理”,从企业长期发展来看,将是一个双输的局面,尤其现在市场监管趋严的情况下,洞见资本研究院建议各位新三板企业千万不要做这样的傻事,而是要思考阳光下的长期市值管理。

我们洞见资本研究院通过大量的中小企业市值案例研究发现,利润最大化不等于企业价值或市值的最大化,资产最大化也不等于企业价值或市值的最大化,利润、资产、规模是我们追求市值过程中的指标,但利润并不等于市值,市值是企业应该追求的终极目标。

那么到底什么是市值?什么是市值管理?有哪些要素影响决定?

市值管理顾名思义是上市公司基于公司市值信号,综合运用多种科学、合规的价值经营方式和手段,以达到公司价值创造最大化、价值实现最优化的一种战略管理行为,新三板企业市值管理的精髓就是“产融互动”。

市值管理是推动上市公司实体经营与资本经营良性互动的重要手段。两个关键点,第一是基于很多信号,第二是综合运用多种科学,并且一定是合法合规的操作。洞见资本研究院倡导的市值管理一定是阳光化的市值管理,来实现公司的价值的最大化、价值实现方式的最优化的战略管理行为,它的核心要素就是产融互动,即实体经营和资本经营结合起来。

上面这个模型是我们基于“产融互动”的理念进一步深化提炼出来的一个新三板企业能够操作的适宜模型,左边蓝色部分强调企业要做好业务规划,提升企业利润,右边的市盈率影响要素就是新三板企业资本运作分化的源头和开始,所以我们经常建议新三板企业“忘掉市场整体流动性的问题,而是把精力和心思用在关注提升自己公司市盈率上面,当整个市场流动性好起来的时候,获得最大红利。”

如今,对于新三板企业乃至全市场参与主体而言,当下最为关心的事莫过于分层方案怎样调整?何时实施?自己的企业和所投资的企业是否能顺利创新层了吧?

不过,冲击创新层的时间已过,“4·30”大限即将到来。此时,无论是企业家还是投资机构,基本上不能再改变什么了吧!7000家新三板企业与其关注分层机制的红利何时到来,不如安心有节奏地做好以下这十件影响市值的工作:

1设计成长故事:

新三板企业根据发展规划设计一个完善的成长故事,将公司的商业模式、成长路径、未来发展目标等用资本市场语言设计好。

2实现做市交易:

引入合适的做市商,合适的做市商通过做市交易对于公司在二级市场建立感知和发声都有一定促进作用,为未来进入创新层打好基础。

3引入战略投资机构:

尤其是知名的股权投资机构来实现你的股东结构调整,提升股东品牌形象,制造“巴菲特效应”。

4实施股权激励:

打造核心人才队伍建设,一方面激励现有人才队伍,另一方面奠定且吸引中长期发展的人才基础。

通过上面2-4条可以调整完善现有公司股东结构,使股权架构更加合理,并有利于公司重要事项决策,实现利益绑定,良性发展。

5做好公司关系管理:

这是一个系统且逐步完善提升的工作,包括:投资者关关系管理、分析师关系管理、政府关系管理、员工关系管理等。

6做好产业并购整合规划:

并逐步实施打通产业链。对行业进行横向和纵向的并购重组,以实现产业效率系统提升,达到价值最大化的目的。

7合理利用股市周期:

在周期里进行价值实现,如融资、套现、股权激励等。在行业周期波峰时可以适当对外进行融资,在行业周期波谷的时候可以股权激励、或考虑资产重组整合等。

8整体路演能力提升打造:

通过多形式路演在市场中适当发声,提升市场知名度并建立和维护各种关系。

9建立自己的市值管理人才队伍:

如强化董秘办,培养优秀董秘、财务总监等。

10资本运作整体规划设计:

根据公司的整体发展路径设计未来长期资本运作规划地图,例如做市、转板、多市场上市、私有化等。

新三板市值管理,今天该怎么做?明天怎么做?我们认为今天首先要了解新三板市值管理的内在逻辑,7000家企业在新三板市场的市值真正形成机制是什么,还有今天,对于大多数新三板企业应该尽快打造“市值管理人才”,至于明天的事情,“把眼前的事情做到极致,下一步的美好自然就会呈现!”

上市公司经营目标随着整个资本市场历史的迭代、企业发展阶段不同也是在不断的迭代上升的。在产品化时代,企业要做产值,产值最大化;到了商品化时代,企业要利润最大化;现在在证券化时代,企业价值最大化、股东价值最大化才是做企业最根本的目标。

洞见资本研究院认为,新三板企业在市值管理的过程中,董秘是市值管理的调酒师,估值是市值管理的入海口,融资是市值管理的试金石,并购整合是市值管理的放大器!

其实7000家新三板企业处在一个非常幸运的时代,已经登陆资本市场的大舞台,有目标、有方法、有背景、有工具,我们洞见资本研究院愿意陪伴大家一起共同迈进分层大时代,在分层大时代,一起做好阳光下的长期市值管理,5月15~16日我们在北京举办《新三板分层大机遇下的市值管理之道》,邀请各位新三板企业来北京一起参加研讨。

随着中国多层次资本市场的建设和发展,中国资本市场市值管理的大时代已经到来。洞见资本研究院希望和7000家新三板企业一起,洞见企业价值,知行资本未来,抓住这千载难逢的历史大机遇!

0条评论
暂时还没有评论
我的评论
© 2014计兮 京公网安备11010502025352 京ICP备14011836号
加入计兮
一起讨论金融、法律、财税问题
688
专家
39605
用户
3677
答案