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手把手教你读财报:长期股权投资

佚名 发表于 2014-09-01 15:00 0

要点:长期股权投资项目内的股权,股价的变化不影响当期利润。

1)长期股权投资,按照对投资对象的控制能力,分为控制、共同控制、重大影响、无控制无共同控制无重大影响四类。控制,指子公司,通常持股50%以上~100%;共同控制,指按照合同约定,被投资对象经营过程中的重要决定,需要享有控制权的投资方一致通过。这类投资对象被称为合营企业;

2)重大影响,指有参与决策被投资对象的财务或经营活动。通常持股20%~50%间,会被认为有重大影响。这类投资对象称为联营企业;持股低于20%的,一般归于无控制、无共同控制、无重大影响。但需要注意的是,有些持股低于20%的,因为有派出人员成为被投资对象的董事或高管,有权参与财务或经营政策的制定;或因业务及技术原因,使被投资对象对公司有一定的依赖性等原因,也会被认为是重大影响。

3)上市公司(例如茅台公司)如果将持有其他上市公司的股票,归入长期股权投资。那么,所持股票的股价变化,对茅台公司当期利润没有任何影响。只有所持上市公司经营业绩情况或分红情况,才会对茅台公司产生影响。具体影响,依照茅台公司报表里,将所持股票,按照成本法核算(分红产生影响),还是权益法核算(经营业绩产生影响)而定。两者影响的区别,在下篇举例细说。

4)使用成本法核算的长期股权投资,通常有两种:一是对控股子公司;二是不具有共同控制或重大影响,且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的长期股权投资,例如对某些非上市公司。其他类型的一般使用权益法。

5)不具有共同控制或重大影响,且在活跃市场没有报价、公允价值不能可靠计量的长期股权投资,一旦有了活跃市场报价,应当转成以公允价值计量的可供出售金融资产或交易性金融资产(例如非上市公司ipo成功上市了)。转换形成的损益,减值损失和外汇汇兑差额进入当期利润表,其他损益进入资本公积。

6)输入“长期股权投资”搜索贵州茅台2013年财务报表,会发现合并报表中,该数字为400万(42页),母公司报表中该数字为44660万(45页)。这就是表明,有44660-400=44260万,是股份公司对进入并表范围的控股子公司的投资。

7)合并报表“长期股权投资”,期初数和期末数都是400万,证明今年公司没有对外新增长期股权投资。而母公司报表的“长期股权投资”,期末数是44660万,期初数是43260万,证明今年贵州茅台酒股份有限公司有新设立子公司,或者新增了对子公司的投资。究竟是哪种情况呢?

8)母公司资产负债表“长期股权投资”项目后面,显示在附注(三)有明细,在母公司财务报表主要项目注释里面,找到“(三)长期股权投资”(94页),就能发现2013年新增了一家叫做“贵州茅台酒个性化定制营销公司”的子公司。股份公司出资1400万,占股70%。

9)提醒注意,财务报表附注解释,要分是对合并财务报表的附注,还是对母公司财务报表的附注,这俩不能弄混了。如果你找到合并报表的(三),发现是“应收利息”(68页),会一头雾水。实际上母公司的“(三)长期股权投资”在94页。一般来说,财务报表附注都会先提供合并报表项目解释,后提供母公司报表项目解释。例如这份报表,合并报表项目的解释,是从67页到92页。母公司报表项目解释,是从92页到100页。

10)反复强调,上市公司最初将某笔长期股权投资,按成本法还是权益法计量,并不重要。重要的是,如果有会计政策的改变,投资者就需要打起精神来注意了。

购买同一控制下的企业股权

要点:同一控制下的股权交易,不影响利润,只影响净资产。

11)购买同一控制下的企业股权,直接以被投资企业的账面价值对应额作为长期股权投资的成本——例如,被投资企业账面价值1亿,某上市公司购买其51%股份。则上市公司长期股权投资成本就是5100万。这个很容易理解,规定同一控制下的企业,按照原账面价值交易,可以防止自买自卖(1元作价2元,改日3元买回来)做高资产总值。

12)被投资对象账面价值与买价之间若有差额,差额为正(打折买的)的计入资本公积——例如同一控制下上市公司公司甲和非上市公司乙,其中乙公司账面净资产1亿,甲公司购买其51%的股份,作价4000万。甲公司的长期股权投资成本就是5100万,同时资本公积里增加1100万(相当于5100万买的,然后大股东送了1100万给上市公司。股东送的钱,进资本公积)。计入资本公积,不算当期利润,堵住了某些上市公司和关联人之间,通过股权交易,影响上市公司当期利润的企图。差额为负的(买贵了,跟前例相反),先用资本公积冲。资本公积不够,用盈余公积冲。再不够,用未分配利润冲。

13)同一控制下的企业股权交易,产生的审计、评估、法律等费用,计入当期费用,从当期利润表里扣除。

14)母公司购买子公司少数股东股权——比如,如果茅台股份收购北京天信慧通投资公司持有的茅台酒个性定制公司的股权——虽然本质上并不是同一控制下的企业合并,但参照同一控制下的企业股权处理。

购买非同一控制下的企业股权

要点:非同一控制下的股权交易,可能影响当期利润。

15)购买非同一控制下的企业股权,买价就是长期股权投资的成本。这个也简单,两个不关联的个体达成的交易,当然按照成交价格算成本。买价包括购买方付出的资产、发生或承担的负债、发行的权益性证券的公允价值之和。

16)上述买价中包含的权益性证券,其发行过程中产生的直接相关费用(例如承销费用、佣金等),自权益性证券发行产生的溢价收入中冲减,溢价收入不足以冲减的,冲减盈余公积和未分配利润。股权购买过程中产生的其他审计、法律、评估、咨询等中介费用,直接计入费用,进入当期利润表。

17)买家的出价里,含有资产或负债的,其公允价值和账面价值之间的差额,算营业外收支(看差额为正还是为负),计入当期损益,进入利润表。例如:上市公司用原值1.5亿,已累计计提折旧0.5亿,当前账面价值1亿的某固定资产,作价1.2亿参与了收购支付。那么1.2-1=0.2亿就作为上市公司当期利润表里的营业外收入。同理,如果作价0.9亿参与支付,那么0.9-1=-0.1亿,就算上市公司当期利润表里的营业外支出。

18)长期股权投资成本,大于被投资对象账面可辨认净资产(所谓可辨认净资产,大致可看做净资产减去商誉)公允价值对应份额,差额部分确认为合并报表的商誉。例如,上市公司出价现金及资产合计5000万,购买另一家公司40%股份,该公司账面可辨认净资产公允价值为1亿,40%股份对应份额为4000万,那么多给的1000万,计入合并资产负债表商誉科目。

19)不知道看官们可发现一个秘密:同样的一笔股权买卖,如果是同一控制下的交易,怎么搞都不会对当期利润表造成影响。而不同控制下的,则可能创造出营业外收入,影响当期企业利润。因此,确定是或不是同一控制,基本上是监管者与参与者之间,永远的猫鼠游戏。建议报表使用者,看到由此创造出的营业外收入时,不要被当期利润增长所迷惑,多思考几分钟。

20)另外,企业间股权交易,有时候谁是买家谁是卖家,并不如合同表述上那么清晰。资本市场常有名义买家实质是卖家的情况。反向收购借壳上市之类的交易,就是指的这种现象。话题庞大复杂,不在本系列讨论范围,有兴趣的朋友,以后自行寻找相关资料学习。

成本法和权益法造成的区别

要点:成本法核算,分红影响当期利润; 权益法核算,业绩影响当期利润。

1)同一笔投资,按照权益法和成本法计量,会对上市公司的利润表产生明显影响。举个例子说明:甲公司总股本1亿股,乙、丙两家上市公司各持有甲公司40%股份。对这笔长期股权投资,乙公司采用权益法核算,丙公司采用成本法核算,两家都没有其他长期股权投资。

2)假设甲公司的经营及分配有四种情况:

第一年净利润3000万,当年宣布每股分红0.2元,分派时间在第二年2月;

第二年亏损2000万,当年不分配;

第三年净利润2000万,当年宣布每股分红0.15元,并在年底前分派了红利;

第四年净利润4000万,次年4月宣布每股分红0.25元,并在随后2个月内实施了分红。

3)由于乙丙两家上市公司选择的核算方法不同,他们的利润表当期利润,和资产负债表的长期股权投资成本(表中简称长投成本),会产生如下表展示的变化(乙公司权益法,丙公司成本法)

4)情景再现:第一年甲公司实现了3000万利润,用权益法核算的乙公司,确认了对应的3000*40%=1200万投资收益,进入乙公司利润表,同时增加长期股权投资成本1200万(1200万还没有收到手,相当于继续投给甲公司了)。

5)第二年,甲公司首先完成了上年的分红,每股0.2元,共计分红2000万。乙公司的长期股权投资成本,变成了5200-4000*0.2=4400万。然后甲公司当年亏损2000万,乙公司确认投资收益为-800万,进入乙公司当年利润表。长期股权投资成本变成4400-800=3600万。

6)第三年,甲公司实现盈利2000万,乙公司确认投资收益800万,进入乙公司当年利润表。长期股权投资成本变成3600+800=4400万。然后甲公司当年完成每股0.15元的分红,甲公司收到现金4000*0.15=600万,长期股权投资成本变成4400-600=3800万。

7)第四年,甲公司实现盈利4000万,乙公司确认投资收益1600万,进入乙公司当年利润表。长期股权投资成本变成3800+1600=5400万。

8)留个问题给看官。第五年若甲公司盈利为零。乙公司的长投成本和投资收益各是多少?

9)用成本法核算的丙公司,则非常简单。成本永远是初期投入的4000万,不受甲公司经营业绩波动的影响。丙公司只在公司宣告分红时,确认对应的投资收益,进入利润表即可。注意:是宣告分红时,不是收到分红时。甲公司宣告分红,丙公司就确认投资收益。没收到钱时,投资收益体现为应收股利。收到现金时,增加现金,减少应收股利。

持股期间净资产变动

要点:非经营因素,导致被投资对象净资产变化。

若持股比例没变,净资产的变化计入资本公积,不影响利润。

若持股比例变了,视为出售部分股份。成本与净资产增加额差额,算投资收益,影响利润表。

10)如果被投资单位因为非经营因素,导致净资产变化了。在上市公司持股比例没有发生变化的情况下,这部分净资产的增加,算进资本公积,影响净资产。

11)如果是因为非经营因素,导致净资产发生变化,且上市公司的持股比例发生了变化,该变化会对上市公司净资产和当期利润同时产生影响。举个简化的例子解释本条和上条的意思。

12) 假设公司甲,去年初有总股本1600万,净资产公允价值4000万。公司A占股10%,持有160万股(对应净资产400万),买的时候溢价10%,付出440万。公司A的入账为长期股权投资,成本440万。

13) 去年,公司甲实现净利润800万。年底,公司A在利润表里确认投资收益800*10%=80万(与是否分红无关)。同时在资产负债表里,增加长期股权账面价值80万,变成440+80=520万。

14)今年,公司甲向公司B定向发行新股400万股,每股5元。公司B以2000万现金,获得甲的20%股权,400/(1600+400)=20%。

15)公司A对甲的持股,从10%稀释成8%(160/2000)了。会计上相当于卖掉了股份的1/5,(虽然手上股数没有发生任何变化,还是160万股),即卖掉了520万*1/5=104万的账面资产。

16)公司甲的净资产增加了2000万,A持有甲的8%,所以归A所有的净资产增加了2000*8%=160万。这160万,是A出让了价值104万资产换来的,因此当期A获得了160-104=56万的投资收益,利润表上增加56万,同时长期股权投资的账面值增加56万。

成本法与权益法的转换

要点:当上市公司宣布转换核算方法时,请仔细阅读公告,弄清转换为上市公司带来多少资产、权益及利润的变化。

17)股份公司持有44660万按照成本法核算的长期股权投资(94页),其中占控股地位的44260万,在制作合并报表时转换为按照权益法核算,剩余400万不占控股地位的、没有活跃市场报价的、对贵州茅台酒厂(集团)投资有限公司40%股权的出资(72页),继续以成本法核算保留在合并报表中。制作合并报表的时候,如果子公司采用的会计政策和母公司有不一致的地方,会调整子公司会计政策,这个投资者知道即可,基本无需关心。

18)成本法核算转换为权益法核算,道理上,是将投资成本(44660万),折算成在子公司对应的资产和负债。实际操作中,是将控股子公司的全部资产负债一起算进来,然后将非本公司占股部分,列为少数股东权益。

19)长期股权投资从成本法转换为权益法核算的,一般有两种情况:其一是上市公司持有的“不具有共同控制或重大影响,且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的长期股权投资”(例如对某些非上市公司),由于追加投资,提升了持股比例,变成了联营或合营企业;其二是因为卖出股权,导致控制的子公司变成了联营或合营公司。

20)长期股权投资从权益法转换为成本法,也有两种情况。一是,由于追加投资,造成原本是联营或合营的公司,变成了控股子公司。二是,由于处置投资,造成原联营、合营,变成无重大影响、无共同控制且无公允报价。

21)权益法与成本法之间的转换,涉及到的成本收益计算,很复杂。可以不去关心。还是那句反复说过的话,我们要关心的是,当上市公司改变会计政策的时候,仔细阅读公告,看看这个改变,理由是否牵强,给公司当期带来什么改变,未来什么改变?不要让会计政策的改变,影响了你对公司价值的估算即可——仅仅换个记账的方式,公司价值不应该会发生什么本质的变化。

(文章来源:雪球)

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